深圳新聞網(wǎng)2026年3月28日訊（記者 常軍平）在消費(fèi)結(jié)構(gòu)加速向高品質(zhì)、強(qiáng)體驗(yàn)演進(jìn)的2025年，休閑零食賽道的競爭已進(jìn)入白熱化階段。作為中國辣味休閑食品行業(yè)的頭部企業(yè)，衛(wèi)龍美味全球控股有限公司剛剛交出了一份頗具亮點(diǎn)的2025年全年業(yè)績答卷。

透視這份最新財(cái)報(bào)，市場不僅看到了這家國民零食品牌在營收與凈利潤上的雙重躍升，更捕捉到了其底層業(yè)務(wù)邏輯的深刻蛻變——傳統(tǒng)的“辣條”業(yè)務(wù)比重持續(xù)回落，以魔芋爽為代表的蔬菜制品強(qiáng)勢(shì)接棒，成為拉動(dòng)衛(wèi)龍業(yè)績?cè)鲩L的絕對(duì)核心。

告別增收不增利：凈利潤大漲33.6%，盈利能力持續(xù)優(yōu)化

在宏觀消費(fèi)市場平穩(wěn)向好的大背景下，衛(wèi)龍?jiān)?025年展現(xiàn)出了極強(qiáng)的增長韌性。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年衛(wèi)龍實(shí)現(xiàn)總收入約為人民幣72.24億元，同比上升15.3%。更為亮眼的是其利潤端的表現(xiàn)：全年實(shí)現(xiàn)凈利潤約為人民幣14.27億元，同比大幅增長33.6%。

從核心盈利指標(biāo)來看，衛(wèi)龍?jiān)谝?guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，也守住了利潤的“護(hù)城河”。2025年，公司的毛利達(dá)到約人民幣34.66億元，同比上升14.9%；毛利率為48.0%，僅較上年度微降0.1個(gè)百分點(diǎn)。衛(wèi)龍方面在財(cái)報(bào)中指出，毛利率的平穩(wěn)表現(xiàn)，主要得益于公司在年內(nèi)積極提升供應(yīng)鏈效率，基本抵消了部分原材料成本上升帶來的影響。

與此同時(shí)，衛(wèi)龍的凈利潤率由上年度的17.0%顯著提升至本年度的19.8%。這種盈利能力的持續(xù)優(yōu)化，一方面源于收入規(guī)模的擴(kuò)大，另一方面也得益于公司內(nèi)部運(yùn)營效率的提升和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的成功升級(jí)。在股東回報(bào)方面，衛(wèi)龍同樣表現(xiàn)出誠意，董事會(huì)建議派發(fā)末期股息每股普通股人民幣0.17元，結(jié)合中期已派發(fā)的股息，全年派息總額約占其凈利潤的60%。

產(chǎn)品大換防：“辣條”退居二線，蔬菜制品狂飆突進(jìn)

如果說業(yè)績的整體增長是財(cái)報(bào)的A面，那么產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的深度重組則是支撐這份業(yè)績的B面。一直以來，衛(wèi)龍?jiān)诖蟊娬J(rèn)知中幾乎與“辣條”畫上了等號(hào)，但在2025年，這一固有印象被徹底打破。

蔬菜制品躍升為“第一增長曲線”：以魔芋爽、風(fēng)吃海帶為代表的蔬菜制品，在2025年錄得收入約人民幣45.06億元，同比猛增33.7%。這一板塊占總收入的比例，已經(jīng)從上年度的53.8%大幅攀升至62.4%。衛(wèi)龍將這一強(qiáng)勁增長歸因于對(duì)消費(fèi)者需求的積極挖掘、產(chǎn)品矩陣的不斷豐富（如推出麻醬味、高纖牛肝菌味等新品），以及產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)大。

傳統(tǒng)調(diào)味面制品（辣條）主動(dòng)“瘦身”：相比之下，包含大面筋、小面筋在內(nèi)的調(diào)味面制品板塊，其收入由上年度的約26.67億元下滑4.3%至約人民幣25.54億元。該板塊的營收占比也從42.6%銳減至35.3%。財(cái)報(bào)顯示，這一變化是公司主動(dòng)調(diào)整資源配置、優(yōu)化產(chǎn)品矩陣的結(jié)果，反映了衛(wèi)龍正戰(zhàn)略性地拓展市場潛力更大的品類。

其他產(chǎn)品線處于調(diào)整期：主要包括香辣豆皮等在內(nèi)的其他產(chǎn)品板塊，收入同比下降28.2%至約人民幣1.64億元，占比降至2.3%，主要由于產(chǎn)品規(guī)劃的調(diào)整。

從數(shù)據(jù)可以看出，衛(wèi)龍已經(jīng)成功擺脫了單一的“辣條依賴癥”，實(shí)現(xiàn)了向多品類健康化零食的華麗轉(zhuǎn)身。魔芋類產(chǎn)品憑借其Q彈口感和相對(duì)低卡、高纖的屬性，精準(zhǔn)契合了當(dāng)下年輕消費(fèi)者對(duì)健康與美味并重的訴求，成為衛(wèi)龍真正的“現(xiàn)金奶?！薄?/p>

決戰(zhàn)全渠道：線下基本盤穩(wěn)如泰山，發(fā)力零食量販新業(yè)態(tài)

在渠道布局上，衛(wèi)龍繼續(xù)發(fā)揮其在線下深耕多年的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，并對(duì)新興渠道展現(xiàn)出了極強(qiáng)的適應(yīng)能力。

線下渠道依然是衛(wèi)龍最堅(jiān)實(shí)的底盤。2025年，其線下渠道產(chǎn)生收入約人民幣64.77億元，同比大增16.5%，占總收入的比重穩(wěn)定在89.7%。截至2025年底，衛(wèi)龍與1,633家線下經(jīng)銷商保持合作，覆蓋了重點(diǎn)商超、連鎖便利店以及近年來迅猛崛起的零食量販店。面對(duì)渠道變革，衛(wèi)龍加速滲透零食量販等新興渠道，并賦能經(jīng)銷商提升終端門店的陳列與服務(wù)能力，有效推動(dòng)了線下銷售的強(qiáng)勁增長。

線上渠道方面，整體收入達(dá)到約人民幣7.47億元，同比增長6.0%。值得注意的是其內(nèi)部結(jié)構(gòu)的顯著分化：線上經(jīng)銷收入同比下滑24.5%，而線上直銷收入則大增26.1%。這一數(shù)據(jù)表明，衛(wèi)龍正在加強(qiáng)對(duì)線上渠道的自主把控力，通過深耕抖音、快手、小紅書等內(nèi)容平臺(tái)，以“熱梗營銷+直播互動(dòng)”等創(chuàng)新方式直面消費(fèi)者，從而帶動(dòng)了直銷業(yè)績的高速轉(zhuǎn)化。

資本賦能與產(chǎn)能狂奔：超11億港元募資加碼供應(yīng)鏈

業(yè)務(wù)的高速擴(kuò)張，離不開底層供應(yīng)鏈和資本的保駕護(hù)航。為了滿足日益增長的市場需求，衛(wèi)龍?jiān)诋a(chǎn)能擴(kuò)建上動(dòng)作頻頻。

2025年5月，衛(wèi)龍通過配售及認(rèn)購協(xié)議，成功募集凈資金約11.67億港元。這筆巨額資金的用途極為明確：約50%將用于擴(kuò)大和升級(jí)生產(chǎn)設(shè)施與供應(yīng)鏈體系；約20%用于拓展銷售和經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)；約20%用于加強(qiáng)品牌建設(shè)。

在具體的產(chǎn)能落地方面，除了繼續(xù)對(duì)河南省內(nèi)的五大工廠（如漯河平平工廠、漯河杏林工廠等）進(jìn)行自動(dòng)化升級(jí)外，衛(wèi)龍?jiān)趶V西南寧規(guī)劃布局的新工廠也已開工建設(shè)。財(cái)報(bào)顯示，2025年衛(wèi)龍整體產(chǎn)能利用率達(dá)到77.9%，較上年略有提升。特別是蔬菜制品的實(shí)際產(chǎn)量高達(dá)17.45萬噸，強(qiáng)大的供應(yīng)鏈體系為其前端的高速銷售提供了充足的“彈藥”。

縱觀衛(wèi)龍的2025年，這是一場成功的自我革新。從曾經(jīng)的“辣條一哥”，到如今靠著魔芋爽打下大半壁江山的綜合辣味休閑零食巨頭，衛(wèi)龍用亮眼的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)證明了其對(duì)消費(fèi)者口味變遷的敏銳嗅覺和強(qiáng)大的渠道執(zhí)行力。

在未來，隨著廣西南寧新基地的落成以及多品類戰(zhàn)略的持續(xù)深化，衛(wèi)龍能否在競爭慘烈的休閑零食賽道中繼續(xù)保持兩位數(shù)的高增長，值得市場持續(xù)期待。（本文圖片來源于品牌官網(wǎng)）